✅ Снижение ставки и разворот (Еженедельный обзор по финансовым рынкам от TVT (17.06.2025))

🟧 Снижение ставки и разворот

🟡 анализ свежего СОТ отчета;

🟢 торговая идея по корреляции валют;

🔴 ситуация с шортом золота.

Перейти к просмотру: https://youtube.com/live/dq8R6pGwqak

Конспект обзора:

Американский доллар (0:23 - 2:53)

Неудачный прогноз:

Ожидалась техническая коррекция-отскок для набора шортов
Цена сразу провалилась ниже предыдущего минимума без отскока
Перешли на новый фьючерсный контракт

Текущая ситуация:

В минимуме много продаж по сравнению с предыдущими объемами
Продажи не привели к успеху → лимитный спрос в области минимума
Возможно формирование лонговой позиции или закрытие шортов

Завтрашнее заседание ФРС:

Решение по процентной ставке
Рынок считает, что ставку не изменят (~100% вероятность)
Такой яркий консенсус наблюдается редко
Риск сюрприза: если ставку снизят → "сумасшедшая" реакция рынка

Технический прогноз:

Реализация предложения в минимуме выльется в техническую коррекцию
Возможно движение к отметке 100
Это создаст отличную возможность для шортовых позиций
С текущих уровней шортить некомфортно

Европейская валюта (2:53 - 5:05)

Фундаментальные факторы:

ЕЦБ снизил процентную ставку (ожидаемо)
COT-отчеты без особых изменений у фондов и хеджеров

Техническая ситуация:

Пробились выше локального максимума на большом объеме колл-опционов
Пут-опционы тоже добавились
Слабое перебитие предыдущего максимума
Не удалось развить яркого восходящего движения

Давление энергоносителей:

Энергоносители дорожают → Европа закупает весь объем
Торговля в долларах → конвертация евро в доллары
Создание давления на евро через профицит на рынке

Снижение привлекательности:

Процентная ставка снижена → меньше привлекательность евро-инструментов
Ротация капитала с европейских рынков в более доходные активы

Торговая тактика:

Шорт-идея остается в силе
Продажи на старте нового контракта удержаны
Без усилий цену опускают все ниже
Сигнал входа: закрепление под уровнем объема декабря 2021 года

Швейцарский франк (5:05 - 6:39)

Текущая позиция:

Открыта среднесрочная шортовая позиция
Валютные движения не так ярки как фьючерсные во время экспирации

COT-анализ:

Фонды нарастили лонговую позицию (зеленая линия вверх)
Хеджеры нарастили шортовую позицию (красная линия вниз)
Открытый интерес прирастает = набор позиций с обеих сторон

Опасный сигнал:

Прирост ОИ на перебитие локального максимума = плохой знак для шортов

Условия выхода:

Если цену не вернут к области проторговки
Четкий стоп: закрепление дневной свечи выше 1.25
При закреплении выше 1.25 → сокращение позиции
Логика: фонды покупают, цена идет вверх → признать ошибку

План действий:

Если реализация спроса фондов → можно переоткрыть позицию при других обстоятельствах

Австралийский и новозеландский доллар (6:39 - 8:16)

Австралийский доллар

COT-изменения:

Фонды существенно нарастили шортовую позицию
Хеджеры чуть нарастили лонговую позицию
Открытый интерес растет

Динамика контрактов:

Суммарный ОИ неплохо вырос
Серьезный рост на последнем движении вверх
Участники накапливали позиции перед экспирацией

Парадокс:

Фонды наращивают шорт, но цена продолжает расти
При преодолении 0.66 фондам пора покидать шорт (мандат на риск)
Могут дальше разогнать цену без проблем

Торговая идея:

Лонг по австралийцу как сильный инструмент против доллара

Новозеландский доллар

Подтверждение силы:

Лонговая идея остается в силе
Фонды потихоньку подбирают лонги (не такими серьезными темпами)
Закрепление выше локального максимума на растущем ОИ
Текущая тенденция вероятно продлится

Канадский доллар (8:16 - 10:00)

COT-анализ детально

Серьезное расхождение:

Было серьезное расхождение в COT-индексе
Схождение в нейтральную область произошло у локального максимума
Данные с лагом 4-5 дней от комиссии

Открытый интерес:

Не сильно прирастал за последнее время
Находится на достаточно низких уровнях
Общий фьючерсный интерес тоже низкий

Сравнение с другими валютами:

После экспирации обычно ОИ возвращается к первоначальной позиции
По канадцу ОИ упал еще больше
Участники не переносят позиции на следующий контракт

Медвежий сигнал:

Снижение ОИ на растущей цене = недолговечная тенденция

Арбитражная идея

Статистический арбитраж:

Лонг австралиец / Шорт канадец
Австралиец покажет силу против рынка
Канадец будет показывать слабость
Горизонт: ближайший месяц-полтора

Британский фунт (10:00 - 11:20)

Относительная слабость:

Шортовая идея остается в силе
Все остальные валюты (евро, швейцарец) показали хорошее движение вверх
Британец остался на месте

COT без изменений:

Отчеты без особых изменений
ОИ по COT тоже снизился
Пока нет ярких изменений

Технические сигналы:

Дивергенция развивается
Продажи приводят к успеху, цену продавливают
Условие входа: закрепление ниже локального минимума

Опционные факторы:

Крупный опционный страйк на отметке 1.33
При движении к 1.33 включается дельта-хеджирование
Продавцы опционов будут хеджироваться шортом по фьючерсам
Немаленький объем → существенное влияние на рынок

Японская йена (11:20 - 11:53)

Сравнительная слабость:

Слабее швейцарского франка
Показывает слабость против всего рынка
Шорт-приоритет без вопросов

Отсутствие изменений:

Ни в COT-индексах, ни в открытом интересе
Существенно ничего не происходит

Агрессивная тактика:

Можно быть более агрессивным по данному инструменту
Присоединение на внутридневных графиках
Среднесрочная история с набором позиций

Золото и серебро (11:53 - 15:59)

Серебро - локомотив роста

Впечатляющая динамика:

Продолжает шествие вверх, устанавливает новые максимумы
Все на падающем открытом интересе

Агрессивные фонды:

Очень активно наращивают лонговую позицию:
+10% за предыдущую неделю
+17% еще ранее
+6% дополнительно
50-65 тысяч контрактов набор в новые локальные максимумы

Сравнение золото vs серебро

Исторические точки спреда:

Точка 1: золото подходило к уровню объема, серебро переписывало максимум
Точка 2: аналогичная ситуация
Это были отличные точки спреда третьей категории (самые сильные)
Достаточно неплохое схождение до прошлой недели

Текущая возможность:

По серебру снова появляется отличная возможность
Реализация спроса приведет к новым локальным максимумам
Возможно вытолкнут еще чуть выше
Формируется возможность для работы на сближение

Золото - техническая ситуация

Предыдущая шортовая позиция:

Была спекулятивная шортовая позиция
Идеальная точка входа в максимум:
Много покупают HFT
Контратака продавцов
Длинный хвост на получасовой дельте
Перехват инициативы продавцами

Детальный анализ сигнала:

В начале получасовки покупали, установили новый максимум на зеленой дельте
Последние 10 минут продавали, цену уронили без проблем
Не в начале американской сессии = серьезная контратака продавцов

Управление позицией:

Большую часть объема оставил для глобального разворота
Глобальный разворот не произошел
На алерте покрыл позицию
Готов переоткрывать при появлении дополнительных факторов

Среднесрочный взгляд на золото

Реализация спроса:

Спрос от банков, геополитических рисков, девальвации уже реализован
Все уже в цене
Дальнейшее движение вероятно вниз

Вопрос покупателей:

Все кто покупали до этого уже сказали свое слово
Центральные банки тоже
Кто дальше будет покупать и поддерживать цены?

Нефть (15:59 - 17:26)

Сумасшедшее движение:

Показала феноменальный рост
Подтвердила сезонную идею

Сезонная торговля отработана:

Идея с начала мая: Exxon Mobile шорт / нефть лонг
Сезонность указывала на высокий период по нефти
Торговая идея сработала отлично

Время выхода:

Сезонность еще недельку, потом заканчивается
Рекомендация: закрывать большую часть или всю позицию
На прошлой неделе говорили: до последней недели июня выходить

Текущие ограничения:

Среднесрочно прогнозировать в период военных действий невозможно
Новости одна за другой прилетают
Альтернативы:Локальные истории
Расхождения между нефтью и мазутом
Внутридневные спреды когда один переписывает максимум, другой минимум

Фондовые индексы (17:26 - 19:22)

Застой в максимумах:

Индексы застыли в районе максимума
Короткая неделя (4 торговых дня)
Рынки ждут решения ФРС до завтра

Игнорирование геополитики:

Новости по Израилю и Ближнему Востоку особо не повлияли
Рынок полностью сфокусирован на экономических данных
Полная концентрация на решении ФРС по ставке и монетарной политике

Russell vs NASDAQ

Реализованная возможность:

Russell отставал от NASDAQ
Возможность сближения полностью реализовалась
Russell снова показывает небольшую слабость
Пока не переписывает локальные минимумы

Начало новой работы:

При переписывании минимума Russell'ом начинаем работу на сближение
Голубиная монетарная политика поможет мелкой капитализации
Компании мелкой капитализации покажут значительно лучший результат

Европейские индексы

Коррекция началась:

Участники понимают больше трат на энергоносители
Переложится на конечного потребителя
Инфляция чуть вырастет
Давление на евро тоже вырастет
ЕЦБ снизил ставку = негативно для евро
Фондовый рынок отыгрывает валютную историю наперед

Корреляция валют (19:22 - 20:19)

Текущая расстановка:

Самая дорогая: швейцарский франк
Самая дешевая: японская йена или австралийский доллар (рядом)
Неплохое расхождение в обоих случаях

Приоритетный спред:

Лонг австралиец / Шорт швейцарец более интересен на месяц
Обоснование по австралийцу:
Неплохой открытый интерес
COT показывает прирост ОИ
Фонды наращивают шорт в локальный максимум
Могут быстро переобуваться при продолжении роста

Горизонт: ближайший месяц-полтора

Криптовалюты (20:19 - 24:36)

Подтверждение прогноза

Сложность летнего пробития:

Пробить локальный максимум перед летом сложно
Перед периодом низкой ликвидности
Низкая деловая активность
Неопределенность с процентными ставками
Максимумы не устанавливаются в такие периоды

Текущая ситуация:

Уже первая, вторая, третья попытка подхода к 110K
Каждый раз отскок (нормально)
Вероятно провалимся еще ниже для проверки спроса

Среднесрочные катализаторы

Возможные триггеры:

Снижение процентной ставки на текущем заседании
Повышение деловой активности
Добавление MicroStrategy в S&P 500

Временные рамки MicroStrategy:

Два среза: первая неделя августа и первая неделя октября
При попадании в S&P 500:
Выше кредитный рейтинг
Больше денег можно привлекать
Лучшие условия для привлечения средств
Больше покупок биткоина

Среднесрочная перспектива:

Участники аккумулируют биткоин
Рано или поздно мало предложения + стабильный спрос = новый уровень цены
Необходим грамотный тайминг привлечения капитала

Опционная конструкция для лонга

Неплохая возможность:

Для среднесрочного набора лонговых позиций
Работает на эфире и биткоине

Структура конструкции:

Выбор страйков:

Найти опцион с самой низкой временной премией
Для эфира ~5000 отметка (нужно пересчитывать)

Дальняя серия:

Покупаем пут-опцион в деньгах
Покупаем колл-опцион вне денег

Ближняя серия:

Продаем для отбития временной стоимости

Базовый актив:

Лонг по бессрочному фьючерсу или споту

Профиль доходности:

Максимальный риск при падении на 50%: -$10,000
При росте на 100%: +$570,000
При росте на 50%: соотношение 1:10
Очень маленький риск
Невысокая стоимость конструкции

Преимущества:

Качественный и адекватный риск
Отличный возврат в случае успеха
Подходит для лонговых идей по крипте