Улыбка волатильности

Индикатор "Улыбка волатильности" в платформе TVT активируется в меню "Индикаторы". УВ берет за основу формулу Блэка Шоулза, за разработку которой была вручена нобелевская премия по экономике. В расчет включены такие параметры, как: цена фьючерса, волатильность рынка, премия по опциону, % ставка фондирования, время до экспирации опциона. Главное то, что данный инструмент показывает ожидания трейдеров в направлении роста либо снижения базового актива. Если улыбка волатильности наклонена вправо, это означает, что трейдеры роста ожидают сильнее, нежели падения. Если влево значит ожидают падение.

Шкала Х в окне индикатора - это опционные страйки, шкала У - показатель волатильности. Историческая волатильность отображается в виде % значения под кривой. Чем вертикальнее кривая "улыбки" тем дороже опционы и тем больше инвесторы опасаются или ждут волатильности.

Если взять фьючерс S&P 500, то путы с будут стоить всегда дороже, чем коллы на равноудаленных от текущей цены страйках, так как риски резкого падения для держателей крупных портфелей акций всегда гораздо больше, чем риски резкого роста. Но это утверждение действительно только для фьючерсов на индекс S&P 500.

Что касается остальных фьючерсов, то по разным базовым активам улыбка волатильности будет выглядеть по-разному. Так как при расчете, берется фактор времени, чем ближе к экспирации тем более вертикальная кривая, по причине того, стоимость опционов по отношению к времени их остатка жизни завышена.
К примеру, если инвесторы ожидают подъема по драгоценным металлам, улыбка волатильности будет наклонена в сторону роста и выглядеть более вертикально (правая часть окна индикатора).